China presentó recientemente un plan de apoyo de 1,4 billones de dólares para rescatar a los gobiernos locales con problemas de deuda, lo que representa un paso significativo en los esfuerzos por impulsar el crecimiento económico del país. El plan surge tras una serie de medidas menores adoptadas en septiembre, que los economistas consideraron insuficientes para abordar el lento crecimiento económico de China.

La decisión del gobierno chino de aprobar este plan de apoyo masivo responde a los desafíos que enfrentan muchos gobiernos locales en China, que han acumulado deudas significativas que les han dificultado cumplir con sus obligaciones financieras. Para abordar este problema, se les ha permitido refinanciar sus deudas bajo el nuevo plan anunciado.

Las medidas adoptadas por los líderes chinos son cruciales en un momento en que el panorama económico mundial está en constante evolución, en particular tras la elección de Donald J. Trump como presidente de Estados Unidos. Las declaraciones de Trump sobre la imposición de impuestos adicionales a los productos chinos han suscitado preocupación por posibles tensiones comerciales entre ambas potencias económicas.

Los desafíos que ha enfrentado la economía china en los últimos años han sido multifacéticos. La desaceleración del mercado inmobiliario, que históricamente ha sido un factor clave en la generación de riqueza para las familias chinas, ha contribuido a la reducción del gasto de consumo. Los precios de la vivienda han disminuido de forma constante en los últimos años, lo que ha provocado un aumento de las ejecuciones hipotecarias y una disminución de la actividad económica en el sector.

Además, los gobiernos locales en China han acumulado una deuda considerable, que han contraído al solicitar préstamos para financiar proyectos de infraestructura y otras iniciativas destinadas a impulsar el crecimiento económico. La pandemia de COVID-19 agravó aún más estos niveles de deuda, ya que los gobiernos buscaron estimular la actividad económica mediante un mayor endeudamiento.

A pesar de los crecientes desafíos económicos, el gobierno chino se había mostrado reticente a implementar cambios radicales en las políticas para abordar los problemas actuales. Tradicionalmente, Pekín ha priorizado el crecimiento impulsado por el gobierno sobre las medidas de estímulo directo. Sin embargo, en septiembre, el gobierno tomó medidas decisivas para facilitar el aumento del crédito a particulares y empresas, lo que indica un cambio de enfoque.

El plan de apoyo anunciado recientemente por China incluye medidas que permiten al gobierno obtener préstamos adicionales en los próximos años, con el objetivo de aliviar la presión financiera sobre los gobiernos locales. Al refinanciar las deudas con tasas de interés altas, los gobiernos locales pueden mejorar su liquidez y aliviar parte de la presión financiera que enfrentan. Sin embargo, los economistas advierten que estas medidas podrían abordar solo una parte de la carga total de la deuda que enfrentan los gobiernos locales.

Uno de los mayores desafíos que destacan los expertos es la existencia de deudas no declaradas de los gobiernos locales, que no se contabilizan en los presupuestos oficiales. El Fondo Monetario Internacional ha estimado que el valor de esta deuda oculta es significativo, lo que supone riesgos adicionales para la estabilidad financiera de China.

Victor Shih, experto financiero y político de la Universidad de California en San Diego, ha expresado su preocupación por la eficacia de las medidas actuales para abordar los problemas subyacentes de la economía china. Señala que, si bien la iniciativa de canje de deuda puede brindar cierto alivio temporal, podría no ser suficiente para estimular el crecimiento económico a largo plazo.

Además, Wang Tao, destacado economista de UBS, ha enfatizado que las medidas actuales no abordan de raíz las causas del problema de la deuda que enfrentan los gobiernos locales. Si bien las recientes medidas de estímulo han proporcionado cierto alivio a corto plazo, se necesita una estrategia más integral para abordar los desafíos estructurales de la economía china.

A pesar del impacto positivo inicial de las medidas de estímulo del gobierno en el mercado bursátil y el crecimiento económico, algunos analistas se muestran escépticos sobre la eficacia a largo plazo de estas iniciativas. Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie Group, señala que el estímulo podría no ser suficiente para impulsar la demanda en el mercado inmobiliario, lo que pone de relieve la necesidad de intervenciones más sustanciales.

De cara al futuro, los resultados de la Conferencia Central de Trabajo Económico, prevista para el próximo mes, arrojarán luz sobre la futura dirección de la política económica del gobierno. Si bien podrían estar en el horizonte nuevas medidas de estímulo, los problemas estructurales subyacentes de la economía china siguen sin resolverse, lo que requiere un enfoque más integral para abordar los desafíos a largo plazo.

En conclusión, el plan de apoyo de 1,4 billones de dólares anunciado recientemente por China representa un paso significativo para abordar los desafíos económicos que enfrentan los gobiernos locales. Sin embargo, es necesario hacer más para abordar las causas profundas de la carga de la deuda e impulsar un crecimiento económico sostenible a largo plazo. Mientras China se desenvuelve en un panorama económico complejo, las decisiones políticas estratégicas serán vitales para definir la trayectoria económica del país en los próximos años.